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sabato 28 Gennaio 2023

Tassi, la Fed rallenta ma non frena

Milano – “La politica monetaria influisce sull’economia e sull’inflazione con ritardi incerti e gli effetti completi del nostro rapido inasprimento finora devono ancora essere avvertiti. Pertanto, ha senso moderare il ritmo dei nostri aumenti dei tassi man mano che ci avviciniamo al livello di contenimento che sarà sufficiente a ridurre l’inflazione”. Lo ha affermato il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, in un discorso a Washington D.C. presso l’Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy. “Il momento per moderare il ritmo degli aumenti dei tassi potrebbe arrivare già alla riunione di dicembre”, ha aggiunto, suggerendo quindi che il prossimo rialzo dei tassi della FED scenderà a 50 punti base.

“Dati i nostri progressi nell’inasprimento della politica, la tempistica di tale moderazione è molto meno significativa delle domande su quanto ancora dovremo aumentare i tassi per controllare l’inflazione e quanto tempo sarà necessario per mantenere la politica a un livello restrittivo – h proseguito – È probabile che il ripristino della stabilità dei prezzi richieda il mantenimento di una politica restrittiva per qualche tempo. La storia mette fortemente in guardia contro un allentamento prematuro della politica. Manterremo la rotta fino a quando il lavoro non sarà finito. Mi sembra probabile che il livello finale dei tassi dovrà essere un po’ più alto di quanto previsto al momento della riunione di settembre e del riepilogo delle proiezioni economiche”, ha aggiunto in un altro passaggio.

Parlando delle prospettive sull’inflazione, ha fatto notare che le previsioni di inflazione dei previsori del settore privato o dei partecipanti al FOMC “mostrano generalmente un calo significativo nel prossimo anno”. “Ma le previsioni prevedono proprio un tale calo da più di un anno, mentre l’inflazione si è mossa ostinatamente di lato – ha sottolineato – La verità è che il percorso dell’inflazione rimane altamente incerto”. Analizzando l’andamento dell’economia, ha affermato che “i colli di bottiglia nella produzione di beni si stanno attenuando e anche l’inflazione dei prezzi dei beni sembra diminuire, e anche questo deve continuare”.

“L’inflazione dei servizi abitativi probabilmente continuerà a salire anche nel prossimo anno, ma se l’inflazione sui nuovi contratti di locazione continua a diminuire, probabilmente vedremo l’inflazione dei servizi abitativi iniziare a diminuire più avanti nel prossimo anno. Infine, il mercato del lavoro, che è particolarmente importante per l’inflazione nei servizi di base escluse le abitazioni, mostra solo timidi segnali di riequilibrio e la crescita dei salari rimane ben al di sopra dei livelli che sarebbero coerenti con un’inflazione del 2% nel tempo. Nonostante alcuni sviluppi promettenti, abbiamo ancora molta strada da fare per ripristinare la stabilità dei prezzi”.

Anche secondo Lisa Cook, membro del consiglio dei governatori della FED, “la Federal Reserve ha adottato misure significative per frenare gli aumenti dei prezzi. Da marzo, il Federal Open Market Committee (FOMC) ha alzato il suo tasso ufficiale di quasi 4 punti percentuali, un ritmo insolitamente rapido di aumenti che ha inasprito notevolmente le condizioni finanziarie. Tale inasprimento sta chiaramente rallentando la domanda nei settori sensibili agli interessi, in particolare l’edilizia abitativa, con una forte contrazione degli investimenti residenziali. La spesa per consumi è rimasta resiliente, tuttavia, sostenuta dalla crescita del reddito da lavoro e dai risparmi ancora elevati”.

Cook ha ricordato l’ultima dichiarazione del FOMC, per cui è previsto che “i continui aumenti dell’intervallo obiettivo saranno appropriati al fine di raggiungere un orientamento di politica monetaria sufficientemente restrittivo da riportare l’inflazione al 2% nel tempo. Qual è il tasso ufficiale sufficientemente restrittivo impareremo solo nel tempo osservando come si evolve l’economia – ha sottolineato la funzionaria della FED – Dato l’inasprimento già in atto, sono consapevole che la politica monetaria funziona con lunghi ritardi. Pertanto, man mano che ci avviciniamo a quella destinazione incerta, sarebbe prudente procedere a piccoli passi. Fino a che punto andremo e per quanto tempo manterremo i tassi restrittivi dipenderà dai progressi osservati nel ridurre l’inflazione – ha proseguito – Ma state tranquilli, continueremo fino a quando il lavoro non sarà finito”.

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