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sabato 28 Gennaio 2023

Bce: rialzo sotto i 75 punti base a dicembre, a degradare nel 2023

Milano – “Nei nostri recenti incontri abbiamo detto, e lo abbiamo fatto di nuovo in ottobre, che prevediamo un ulteriore aumento dei tassi. Di solito non è né necessario né saggio cercare di saltare immediatamente al tasso target. A dicembre faremo un altro aumento e la sua portata dovrebbe continuare a progredire verso i livelli necessari. Ma non è necessario concepire il completamento di tale transizione a dicembre. Ogni incontro è diverso. Una base per prendere in considerazione un rialzo molto ampio, come uno da 75 punti base, non c’è più”. Lo ha detto Philip Lane, Chief Economist e membro dell’Executive Board della BCE, in un’intervista a Market News. “Quando eravamo a zero, ciò non corrispondeva all’idea di nessuno del livello dei tassi di interesse necessario – ha aggiunto – Andare all’1,5% è ancora al di sotto di dove dobbiamo andare. Ma più hai già fatto su base cumulativa, questo cambia i pro e i contro di ogni dato incremento. Dovremo esaminarlo in termini di prospettive di inflazione che abbiamo a dicembre e tenere conto del fatto che ora ci troviamo in un punto diverso, e anche riconoscere che ci sono ritardi nel processo di trasmissione”.

Quando gli è stato fatto notare che un aumento dei tassi al 2% a dicembre offrirebbe maggiori possibilità di rallentare il ritmo degli aumenti dei tassi di interesse nel primo trimestre del 2023, ha risposto: “Non commenterò il livello esatto in nessuna riunione. Chiaramente, c’è una connessione: maggiore è il livello del tasso di interesse, minore è il divario rimanente rispetto al tasso obiettivo. Ciò che conta è il livello a cui arriveremo. L’assegnazione esatta tra le diverse riunioni è una questione secondaria. Ma più abbiamo già fatto, meno dobbiamo fare”. A una domanda su quanto sia probabile che la BCE fermi – o metta in pausa – il ciclo di rialzi prima o nel momento in cui inizia il Quantitative Tightening (QT), ha controbattuto: “Non credo che dicembre sarà l’ultimo aumento dei tassi. Cercando di saltare in avanti a febbraio, marzo, maggio o giugno del prossimo anno, penso che sia troppo presto per avere opinioni molto forti a questo punto”.

Inoltre, “non dovremmo interconnettere così tanto la questione. Ciò che è chiaro è che vuoi fare progressi decenti nell’innalzare il tasso ufficiale prima di iniziare a mappare il QT. Ed entro dicembre avremo fatto progressi decenti su questo. Abbiamo detto che a dicembre definiremo una tabella di marcia, principi generali. La tabella di marcia si convertirà successivamente in un piano più preciso che consentirà al portafoglio del programma di acquisto di attività (APP) di diminuire a un certo ritmo nei prossimi mesi. Ma non credo che ci riuniremo incontro per incontro per collegare la decisione sui tassi di interesse con il ritmo per il prossimo mese o due”.

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