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lunedì 8 Agosto 2022

Banca centrale Russia taglia i tassi all’8%, Bce verso il nuovo rialzo di settembre

Milano – La Banca centrale russa ha deciso di ridurre il tasso di riferimento di 150 punti base, dal 9,5% all’8%, diminuendolo ulteriormente rispetto ai livelli pre-conflitto (era stato alzato al 9,5% l’11 febbraio). Si stratta di una riduzione superiore a quella attesa dagli analisti, che stimavano un costo del denaro al 9%. La Bank of Russia “valuterà la necessità di una riduzione del tasso chiave nella seconda metà del 2022”, si legge nello statement rilasciato al termine del meeting guidato dalla governatrice Elvira Nabiullina. Secondo le previsioni della Bank of Russia, data la posizione di politica monetaria, l’inflazione annua scenderà al 12–15% nel 2022, al 5–7% nel 2023 e tornerà al 4% nel 2024.

“Fattori importanti per i futuri movimenti inflazionistici saranno la dinamica del tasso di cambio del rublo, l’efficacia dei processi di sostituzione delle importazioni, nonché l’entità e il ritmo della ripresa delle importazioni di prodotti finiti, materie prime e componenti”, viene evidenziato. Inoltre, prevede un calo del PIL del 4–6% nel 2022. Questo calo sarà in gran parte determinato da fattori dal lato dell’offerta, viene specificato. La crescita del PIL nel 2023 sarà ancora negativa rispetto (range da -4 a -1%) per riflettere l’effetto base del primo trimestre del 2022 e una riduzione della produzione più prolungata. Nel 2024 prevede una crescita del PIL compresa tra l’1,5 e il 2,5%.

La Banca centrale afferma che le decisioni prese nel periodo aprile-luglio di ridurre il tasso chiave “aumenteranno la disponibilità di risorse creditizie nell’economia e limiteranno il declino dell’attività economica”. Nell’analisi dell’andamento dell’economia, afferma che il calo dell’attività economica è causato dall’andamento sia dell’offerta che della domanda. “Le aziende stanno ancora affrontando difficoltà nella produzione e nella logistica – si legge nello statement – Tuttavia, il loro sentiment sta gradualmente migliorando man mano che i fornitori di prodotti finiti, materie prime e componenti, nonché i mercati di vendita, si diversificano. L’attività dei consumatori rimane debole, ma sta cominciando a riprendersi, anche in un graduale aumento delle importazioni di beni di consumo. Allo stesso tempo, il calo delle importazioni nel complesso, dovuto all’introduzione del commercio estero e delle restrizioni finanziarie, è ancora significativamente superiore rispetto al calo delle esportazioni”.

Nel vecchio continente, invece, il rialzo di 50 punti base deciso ieri dalla Banca centrale europea è solo “l’inizio di una serie di passi simili necessari e necessari per domare i rischi inflazionistici” conferma Peter Kazimir, governatore della National Bank of Slovakia (NBS) e membro del consiglio direttivo della BCE. “Le informazioni che abbiamo acquisito nelle ultime sei settimane hanno convinto molti, incluso me stesso, della necessità di iniziare in modo aggressivo” l’aumento dei tassi di interessi. “Quanto alzeremo i tassi a settembre e ai nostri prossimi incontri sarà determinato dagli sviluppi economici nell’eurozona e oltre – ha aggiunto – A settembre è quindi possibile prevedere una crescita di 25 o 50 punti base, o se preferite, dello 0,25 o dello 0,5%. Non succede per niente. Il nostro mandato primario è quello di custodire la stabilità dei prezzi per il bene di ciascuno di voi, per le imprese, per l’economia”.

“Non possiamo sopprimere miracolosamente i prezzi di benzina, gas e cibo in modo che i prezzi non aumentino nei prossimi mesi, ma possiamo adottare misure affinché dopo le folli pressioni sui prezzi causate dalla guerra e dalla pandemia si calmino, lo sviluppo torni alla normalità – ha spiegato Kazimir – Ci vorrà del tempo per portare l’inflazione ai livelli desiderati”. Sul nuovo strumento anti-frammentazione (chiamato Transmission Protection Instrument, TPI), ha detto che “il suo scopo è sopprimere turbolenze ingiustificate e non sistematiche che rappresentano una seria minaccia per l’uniformità degli effetti di ciò che facciamo”. “Mi piacerebbe non doverlo mai usare, ma vedremo – ha aggiunto – Molto dipenderà da quanto seriamente e responsabilmente i governi europei affronteranno la soluzione delle cause profonde degli squilibri e della frammentazione”.

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